第三季度中国经济四大悬疑

  第二季度GDP增长7.9%的乐观效应在慢慢消退。公众视线则逐步聚集到第三季度的经济热点领域中。股市还有多少投资机会？楼市是否还将持续膨胀？巨量信贷能否继续维持？通胀真的会步步逼近？股市：4000点有无希望？

    2009年上半年以来，A股市场从最初的1600点一跃而起，升到不久前的3400点。但是好景不长，7月末的一场“绿色5%”大跌，给刚刚起步的牛市蒙上了一层阴影。尽管暴跌之后，市场出现了修复行情的玄机，但投资者带着熊市的记忆，如履薄冰。所有的疑问是：4000点能否众望所归？

    国金证券首席经济学家金岩石：第三季度中A股市场会处于3000点到3600点的档位。内地股市无论是从经济基本走势，还是政策的取向来看，都将稳健上升，将会上升到3600点，甚至有可能冲高到4000点。2007年，曾经的牛市，股指到4000点前也是类似的阶段。但也有不同之处。首先在流通市值方面，6月最后一周的周一流通市值就创下了9万亿元的新纪录，打破了2007年10月16日创下的8.75万亿元的市值，而且现在还在不断地创新高。当时的市盈率倍数是超过了60倍，而现在不到30倍。所以在创新高的阶段和前期新高相比，还相对安全。楼市：泡沫是第二只"靴子"？

    今年3月，全国70个大中城市房屋销售价格同比下降1.3%，环比上涨0.2%。4月，房屋销售价格同比下降1.1%，环比上涨0.4%，环比上涨达到53个。到了5月，环比上涨城市已达62个。此时的房价已经出现全线推进局面。6月，价格同比上涨0.2%，这是今年以来首次同比上涨，环比上涨的城市已达到67个。至此全国楼市普涨态势一发不可收拾。

    国巨创投总裁、首席经济学家孙飞：第三季度的中国房地产市场会承接第二季度的惯性继续膨胀。从政策面上的分析，中央银行以及财政部等职能部门已经开始逐步重视资产泡沫问题。但是，央行依然强调保持宽松适度的货币政策不变。这也使得楼市会保持一定的持续热度。但是随着游资脱离美元资本，纷纷涌入新兴市场，中国成了“吸金之地”。目前资产价格的上涨就能体现出海外游资的身影。不过，由于其他领域没有泡沫出现，所以可以进行精准调控。在第三季度，中国的“地王”不会像7月份如此密集，但楼市将持续热度。信贷：天量已是"绝唱"？

    今年以来，贷款持续大量投放。上半年累计新增人民币贷款7.4万亿元，同比多增4.9万亿元，比去年全年新增贷款还多2.5万亿元。贷款增长速度和新增额均创近年来最高纪录。

    中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇：第三季度的银行信贷增量将相对于上半年出现一定回落。从目前的现状看，央行依然坚持适度宽松的货币政策，但是实际上还是有细微调整。比如在公开市场操作方面发放央票等。而银监会也在严格控制商业银行的信贷风险。从商业银行来看，其信贷观念也发生了转变。继工商银行拟定今年新增贷款控制在1万亿元左右后，建设银行日前也拟定全年贷款增量目标约为9000亿元。考虑到建行和工行上半年的新增贷款分别约为7090亿元和8255亿元，其未来的贷款空间无疑已相当狭窄。这些都说明信贷将有所放缓。通胀：是否如约而至？

    央行数据显示，今年以来受翘尾因素的影响，CPI同比持续负增长。受美元近期贬值的影响，国际商品价格环比在一季度已出现企稳迹象，二季度同比降幅减缓。人民银行测算CPI会在今年第三季度末触底，那么通胀是否真的“如约而来”？

    中国社会科学院金融研究所结构金融室主任殷剑峰：第三季度通胀压力不会加大，而且CPI适度上涨有利于经济的恢复。现在中国要解决的问题还是通缩问题。从历史上看，中国的通胀压力主要来自食品价格的上涨，国际上主要源自原油价格的上涨。但是制造业商品的价格却一直处于低位。一直以来，世界供给有所增加，但是世界总需求主要依靠美国带动。全球供需市场的不平衡使得制造业产品价格没有大的上升。国际游资主要针对原油等大宗商品进行炒作。所以中国不会面临全面的通胀压力。