从许家印讲话看房企转型路径

市场洪流中，企业经营犹如逆水行舟、不进则退，去年刚成为房企“一哥”的中国恒大(HK.03333)尚未来得及庆功，就密锣紧鼓地绘就新的战略蓝图。
　　据恒大内部资料显示，在2月6日该集团的年度工作会议上，恒大集团董事局主席许家印开年就提出恒大地产的新一轮“转型”思路，即今年开启从“规模型”向“规模+效益型”转变。为此，恒大2017年房地产销售目标确立为4500亿，较去年同期仅上涨约20%，远低于其过去三年的复合增长率。
　　此举意味着，在销售规模上一路狂奔的恒大地产已开始主动换挡，力图在规模与效益的天秤上找到新的平衡。

　　规模与效益的平衡
　　在刚刚过去的2016年，中国恒大以3734亿的合同销售金额一举夺得房地产销售榜桂冠，成为国内乃至全球规模最大的房地产企业，其2013-2016三年销售复合增长率高达55%，在龙头房企中一枝独秀。
　　可以说，恒大在2016年的战绩斐然，但依托较高杠杆而取得的超常规发展虽然赢得了市场，也因较低的利润率而备受质疑。
　　财务报表显示，2013-2015年间，恒大核心业务利润率分别为11%、10.8%、6.6%,这显示了其利润增速滞后于规模增长，“增收不增利”导致恒大估值在上市房企中处于较低的水平。
　　如同大多数经历了快速增长期的大型企业，此刻的恒大站在新的十字路口——是继续快马加鞭高速生长，还是开启精细化集约化之路?
　　许家印已然做出了选择，他在恒大集团2017年度工作会议上表示，恒大地产在过去 20 年围绕规模迅速发展,去年销售已达到3734亿,规模已非常大。从今年开始,将在保持规模适度增长的基础上更注重效益,实施“规模+效益”的发展战略。
　　规模与效益，始终是一个矛盾综合体，在不同的历史阶段有着不同的选择和倾斜。如果说早年的恒大将砝码更多地倾注到规模，那么如今的恒大已开始向天秤的另一端--效益倾斜，在记者看来，这是一个的必然选择。
　　首先是市场因素，国内房地产市场在2016年创下11.76万亿成交额的历史峰值后，未来能够在此水平上继续爆发增长已非常困难，甚至有研究机构预计，短期内宏观调控难言放松，2017年的市场总量可能会出现下滑。因此，任何企业想要在并不乐观的大环境中保持跳跃式增长并非易事。
　　其次是企业内部因素，恒大经过20年的高速发展，以过万亿的资产规模、3700多亿的销售额成为全球第一房企，在庞大的基数下继续保持高速增长本身就有悖企业发展的客观规律。更为重要的是，大象起舞，绝不能永远依靠粗放型扩张，而是寻求规模与效益的平衡发展，控制内生风险，才能为基业长青夯实基础。
　　这意味着，当恒大已经完成了“大”的布局之后，快不再是唯一标准，效益已成为新的指针。

1997年 西樵山会议
　

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