中国经济：确定的回升和不确定的问题

   今年是我国发展进程中具有特殊意义的一年。坚持稳中求进的工作总基调，努力实现经济平稳较快发展和物价总水平基本稳定，意义重大。今年以来，在国际形势复杂严峻、外部需求持续低迷、国内企业经营的困难不断增加、经济下行压力不断加大的复杂背景下，在一系列稳增长措施的推动下，当前国民经济运行的整体状况，正在由缓中趋稳到筑底企稳转变。
    去年第四季度开始，不断恶化的欧债危机对包括中国在内的全球经济产生重大冲击，加上国内房地产调控及关联影响，今年以来经济增速一路回落。前三个季度，GDP增速逐季回落，分别为8.1%、7.6%和7.4%，7.4%也创下 2008年金融危机后的最低增速。为防止经济过快下滑，第二季度开始，国家发改委加快了项目审批力度，一批影响大关联性强的项目获批。据统计，第二、三季度发改委审批项目投资总额超过5万亿元，这些项目对国内经济的支持作用正在显现。种种迹象显示，当前宏观经济正在逐渐转好。
    一是生产状况开始好转。9月份工业增加值同比上升9.2%，比8月份回升0.3个百分点。根据商务部数据，自9月下旬开始，生产资料价格持续回升，扭转了此前连续5个月的下降趋势。生产资料价格回升，既有利于刺激上游企业增加生产，也说明下游企业需求开始回升。10月份汇丰制造业PMI预览值49.1%，虽然仍在50%分界线以下，但比9月份回升1.3个百分点，显示企业生产状况开始好转。
    二是货币投放开始加快。9月份M2同比增长14.8%，比8月份大幅增加1.3个百分点，这既来自信贷投放的增加，也来自外汇占款的增多。同时，9月份社会融资总量比去年同期大幅增加1.22万亿元，除股票融资外，其他六种社会融资均比去年同期多增，尤其以信托贷款、企业承兑汇票和企业债融资多增最为明显。其中，企业债券融资多增，与发改委、银行间交易商协会等加快债券审批，或者降低相关财务指标要求有一定关系，也属于政策适度宽松的一部分。货币投放加快，资金状况改善，有利于缓解企业财务压力，增加生产积极性。
    三是人民币贬值压力开始缓解。受欧债危机影响，去年第四季度开始，人民币长期存在的升值预期（2008年金融危机最严重阶段例外）变为贬值预期。这使外商投资更加犹豫，也使得此前依靠外汇信贷的钢贸、铜贸企业财务成本上升，成为我国经济的重要抑制因素。随着美联储 QE3推出，人民币贬值预期明显缓解，目前人民币1年期 NDF（无本金远期外汇）报价已从之前最高超过6.45回落至6.35左右（单位：人民币/美元）。人民币贬值预期缓解，有利于增加投资者信心，推动经济回暖。
    四是出口好转有望延续。9月份出口同比增长9.9%，相比此前两个月仅 1%和 2.7%的增速改善明显。很多分析认为，当前国际状况未见好转，出口回升难以持续，9月份好转也有国庆、中秋双节叠加外贸企业提前出口的因素推动。不过，这种分析忽略了影响出口的价格因素。人民币与美元联系，QE3同时导致美元贬值，人民币与美元价格相对稳定，这意味着人民币对一揽子货币的贬值。八九月份，国际清算银行（BIS）统计的人民币有效汇率指数均出现下降。有效汇率贬值降低了我国出口商品价格，增加国外需求。以此分析，受制于国际经济不景气，虽然出口大幅改善的可能性不大，但目前低位反弹的状况完全有可能延续。
    应该清醒认识到，尽管目前经济运行的态势企稳比较明显，但是当前国内外形势中不稳定、不确定因素仍然比较多，保持经济稳定增长的基础还不牢固。欧债危机、地缘政治、国际贸易争端、国内企业财务困难等，均可能成为拖累因素。同时，还需要对物价快速回升保持警惕。总体上，继续加大稳定增长力度，仍然是十分突出的任务和要求。作者：周晶 来源：学习时报