众筹是指通常在互联网的帮助下，众多个人将他们的资金汇集起来，共同支持他人或其他机构发起的项目或业务。通过众筹，创新者、创业者和企业家能够通过社会网络募集资金。过去10年，由于网络和移动网络应用软件及服务的进步，众筹业迅速兴起。2012年全球通过众筹平台募集的资金预计达22亿欧元，比2011年增长80%。目前，众筹产业仍处于发展初期。
众筹的参与者包括项目发起人（创业者或具有具体目标的个人）、出资人（投资者、贷款人、损赠者）和众筹平台。出资人的动机有三种，即获得社会回报、物质回报和经济回报。根据资助人动机的不同，众筹的类型也不同。众筹有四种基本形式：捐赠型众筹、奖励型众筹、借贷型众筹和股权型众筹。
在线众筹平台通常担当项目发起人与出资人之间的中介，其运行机制大体如下：在线众筹平台接受项目发起人展示商业创意的申请，有些平台会根据自己的标准对商业创意进行预选，检查项目发起人的背景，快速评价其众筹方案的可行性；在线众筹平台接受商业创意后，项目发起人的任务是设定在标定的时间内要完成的筹资目标，并向潜在的出资人进行在线宣传，然后出资人直接通过在线众筹平台为项目出资；在众筹活动中，项目发起人将在在线平台向出资人或粉丝提供最新进展信息；如果项目发起人在分配的筹资时间内完成筹资目标，会获得这笔筹资，反之，绝大多数众筹平台将向出资人返还资金；在投资后，一些出资人继续参与业务决策和总体战略，一些出资人获得业务表决权，在大多数情况下，出资人与项目发起人继续通过在线平台沟通。
创业者和企业能够利用群体力量获得创意，筹集资金，并征求产品意见。总的来说，这可以培育共同决策的环境，使企业与潜在客户建立联系。众筹的主要优势在于，出资人也是他们所支持的项目或企业的代言人，会通过自己的关系网促进市场营销。
与当前的金融服务相比，众筹的核心区别在于出资人。众筹的出资人通常具有一定的创业精神，了解其资助项目的潜力，并有一种内在的欲望成为项目团队的一部分，推动项目的诞生。通常众筹的出资人没有支持整个项目的相关资源，也不具备风险投资者和金融服务专家具备的能力，但通常对项目产生了共鸣，并乐于提供帮助，对想法予以社会认同。
众筹对于中小企业的好处
众筹可以从多个层面为创业者提供独特的支持，而其他投资形式，无论是债权投资，还是股权投资，都不能在无需额外成本的情况下提供产品售前、市场调研、口碑宣传以及群体智慧方面的好处。
捐赠型众筹不仅有助于非营利组织，还可以为创意活动和共同的目标活动提供资金。借贷型众筹可以为中小企业提供资金，支持其业务拓展、生产和其他活动。奖励型众筹常用于创意业务或小型消费类产品，可以使预筹生产资金与最初的需求测试相挂钩。在这种模式中，如果有足够人数达成出资协议，创业者既预筹了活动资金，又进行了市场验证。股权型众筹则为开展有风险的股权融资创业提供了一个额外的路径。由于信息不对称和缺乏传统意义上的公开数据，其投资风险似乎更高。然而，通过同行评价和同行推荐，并向一大群潜在的出资人即时反馈和公开所有必要的项目细节，这种风险可以部分减轻。
众筹代表了可以由最终用户共同创造和参与产品定义的空间，代表了一个更大的创意储备库，代表了一个免费的口碑营销渠道。它也是一个支持群体智慧的投资渠道，可以取代单个投资者或单个基金经理依靠个人理解和经验所开展的投资决策。众筹的这些好处是可以降低产品开发和上市前的成本，同时在生产之前就能产生收入。
各种众筹模式是获得种子前资金、种子资金、贷款、收入和捐款的独特来源。当所有其他正式的金融服务不能奏效时，众筹确实有望发挥杠杆作用。在非常早的种子前期，资金通常完全由创业者自己及其亲朋好友提供，而众筹在这一阶段就可以为初创企业家和小型创业者在高度创新的产品和服务领域分散风险。它可以作为政府扶持资金、天使投资和银行贷款的补充，使创业者扩大业务，进而吸引早期风险投资资金。
众筹出资人为特定项目出资首先是出于情感投入和个人兴趣，通常也有对社会和经济回报的期望。其情感投入与本地需求、个人喜好以及项目的品牌价值有关，而不是对宏观层面的情绪反应，因而没有系统性风险。这与股票市场截然不同，股票市场上的不确定性经常造成惶恐，并导致非理性的价值破灭。将情感投入和创业精神与投资的社会和经济回报相结合，众筹最终使出资人与投资对象在业务增长初期就开展合作。
总之，众筹改变了我们看待金融服务和消费者参与的方式。众筹机制有助于降低种子前期至后期投资的风险，同时可提供业务需求、产品定价及业务有效性方面的信息。
根据《哈佛法律与政策评论》，众筹有望分散化，并广泛改变世界各地的企业融资。只要创业者和中小企业难以从传统的金融机构获得资金，众筹就可以让出资人利用人际网络提供业务资金，并创造就业机会。
众筹存在的挑战
当前的众筹模式还存在一些缺点，有待近期内解决。以下缺点与股权型众筹特别相关，但并不限于股权型众筹。
欺诈。欺诈或许是众筹批评者争论最广的问题。他们认为，出资人通过众筹平台的资助有可能落入骗局。众筹中的欺诈风险会增加，因为众筹出资人与风险投资人或天使投资人不同，通常缺乏对相关业务概念的了解和专业知识。此外，出资人与资助项目所在地的不同也使其不能身体力行地对项目进行监督。因此，预防和辨别欺诈是维持众筹业诚信和道德规范的重中之重。防止欺诈有以下几种方法可以尝试：第一，利用社会媒体防止欺诈，例如，使用互联网和社交网络使出资人能在决定投资之前对创业者进行研究。第二，依靠众筹平台打击欺诈，大多数众筹网站已经具备了欺诈辨别机制。英国国家科技艺术基金会指出，众筹平台的不断涌现会加剧各平台间的竞争，为保持竞争力，各平台会加大辨别和打击欺诈的服务能力。
定价。股权型众筹存在的另一个问题是定价，创业者可以决定为其希望筹集的资本报出多少股份。目前，创业者在众筹活动开始前确定商业价值，这可能会导致价值的低估或高估，给出资人造成很大问题，因为知识产权、市场规模等因素很难估算或量化。为规避此类问题，一些众筹平台允许创业者在筹资过程中报出的股权金额是灵活的。另一个潜在的解决方案是允许创业者设定股权金额和股份数量，然后让潜在出资人竞相出价，谁出的钱多谁赢得股权。
数据、分析和风险防控。开放性是众筹的主要障碍之一，因为个体出资人通常没有接受过正规培训，可能不具备金融风险评估能力。有效的风险评估应包括：第一，可靠的数据。目前众筹业尚没有广为接受的数据模型用于展示投资项目，制定统一的操作标准将十分有助于众筹业的发展。第二，分析能力。出资人通过众筹平台对任何产品进行投资时都需要进行风险测度。通过制定坚实且广为接受的风险评估措施，众筹业有望弥补投资者信息的缺失。第三，降低风险的能力。产业界应设立“合格的众筹投资者”称号，同时众筹平台要有义务提供健全且广为接受的风险评估措施。
利益冲突和运营风险。在项目发起人或特定出资人利用非公开信息获得比大众出资人更高的回报时，会产生利益冲突。众筹活动须避免一些人比最初的大众出资人获得更好的投资机会，避免线下（私下）开展的额外交易。此外，许多刚成立的众筹平台规模十分有限，只能依靠有限的资源和股东，因此，其规模和股东能力是目前很多正在成长的众筹平台所面临的重要问题。作者：张丽娟
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